數(shù)據(jù)將公布 被忽視的利好開始起作用
2011年01月20日 8:42 8248次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場
資金供求不容樂觀
市場資金供給方面，2011年可能進入市場的增量資金包括儲蓄活期化、其他渠道投資資金轉入和熱錢流入。首先，在通脹壓力和負利率環(huán)境尚無法扭轉的背景下，儲蓄活期化有望繼續(xù)向上，成為市場新增資金的重要來源，如果負利率環(huán)境得以持續(xù)，那么儲蓄活期化有望繼續(xù)維持高位。其次，房地產投資受到抑制，原先投資于房市的資金有望繼續(xù)轉移到股市。但以上兩點似乎都要有股市的賺錢效應才能持續(xù)，我們認為投資渠道收縮帶來的可能效果是當股價大跌時更容易吸引新增保證金入場。最后，從熱錢流入角度看，當前發(fā)達國家的資金環(huán)境仍然寬裕，低利率環(huán)境有望保持至2011年年底，人民幣升值預期和加息顯然提高了熱錢的盈利水平，熱錢流入對股市波動也具有一定的解釋力，但熱錢不是趨勢的決定力量，而且我們預計央行在選擇加息的同時將進一步加強資本流動的監(jiān)管和對沖。
市場資金需求方面，2011年全年的解禁壓力將較去年減小，但融資規(guī)模未見降低。2011年全年解禁市值約2.4萬億，較2010年的5.3萬億有所減小，但是考慮到2010年解禁市值中有很大部分是國資委持有的銀行和石化企業(yè)股權，2011年整體解禁壓力沒有太多的減緩。
現(xiàn)階段密集的IPO發(fā)行量使得我們對本輪反彈行情的高度并不十分樂觀，2010年以來，A股市場募集資金總額近一萬億元，是近幾年來融資壓力最大的一年，其中IPO基本上保持了月均近30家的首發(fā)頻率，而從進入2011年以來的發(fā)行情況看，當前新股發(fā)行頻率仍未有放緩，甚至保持著加快的趨勢。
責任編輯：lee
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